ANALISIS KINERJA PT. KALBE FARMA, TBK BERDASARKAN FINANCIAL RATIO ANALYSIS & DU PONT SYSTEM

ROE
21,61%


ROA
17,07%


NET INCOME
2.121.091


TOTAL ASSET TURNOVER
139,79%


ASSET / EQUITY
126,5%


TOTAL ASSET
12.425.032


EQUITY
9.817.476


NET PROFIT MARGIN
12,21 %


SALES
17.368.533


SALES
17.368.533


TOTAL ASSET
12.425.032


TOTAL LIABILITIES
2.607.557


STAKE HOLDER EQUITY
9.817.476


SALES
17.368.533


COGS
8.892.737


OPERATING EXPENSES
5.712.095


TAXES
642.610


CURRENT ASSET
8.120.805


FIXED ASSET
3.404.457


CURRENT LIABILITY
2.385.920


LONG TERM DEBT
221.637

































































9



iii

ANALISIS KINERJA PT. KALBE FARMA, TBK
BERDASARKAN FINANCIAL RATIO ANALYSIS & DU PONT SYSTEM
MATA KULIAH MANAJEMEN KEUANGAN SESI 01
( Dosen: Drs. Sugiyanto., MM)







Di susun oleh:
Nama : Indra Sakti
NIM : 201411286


FAKULTAS EKONOMI
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
UNIVERSITAS ESA UNGGUL
2015
KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, atas segala rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas yang berjudul "Analisis Kinerja PT. Kalbe Farma, Tbk Berdasarkan Financial Ratio Analysis & Du Pont System" dengan tepat waktu. Tidak lupa penulis panjatkan kepada nabi Muhammad SAW yang telah memberikan hidayah dan ilmu pengetahuan kepada umatnya sehingga memberikan kemudahan kepada penulis dalam penyusunan tugas mata kuliah manajemen keuangan ini.
Dalam menyusun tugas ini, penulis berharap pembaca dapat mengetahui cara menganalisa laporan keuangan dengan metode DoPont System dan analisis rasio keuangan. Penulis juga berharap para pembaca tertarik untuk mengembangkan pemahaman tentang analisis laporan keuangan dan menerapkannya untuk mengetahui kinerja suatu perusahaan.
Penulis ucapkan terima kasih kepada seluruh pihak yang telah memberikan dukungan dan terlibat dalam penyusunan tugas ini. Tak ada gading yang tak retak, kritik dan saran yang membangun penulis harapkan demi penyempurnaan tugas yang akan datang.


Jakarta, Oktober 2015

Penulis


DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR i
DAFTAR ISI ii
BAB I PENDAHULUAN
Latar Belakang 1
Tujuan 1
Batasan Masalah 1
Manfaat 1
BAB II PEMBAHASAN
Analisa Rasio Keuangan 2
Analisa Du Pont System 6
BAB III PENUTUP
Kesimpulan 8
Saran 8
DAFTAR PUSTAKA 9


DAFTAR TABEL
Tabel 1. Tabel analisa laporan keuangan PT Kalbe Farma, Tbk periode 2012-2014 2

DAFTAR GRAFIK
Gambar 1. Grafik Rasio Likuiditas PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014 3
Gambar 2. Grafik Rasio Aktivitas PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014 4 Gambar 3. Grafik Rasio leverage PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014 4 Gambar 4. Grafik Rasio Profitabilitas PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014 5 Gambar 5. Grafik Market value PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014 5 Gambar 6. Grafik Du Pont pada PT Kalbe Farma, Tbk periode 2014 6 Gambar 7. Grafik ROE dan ROA pada PT Kalbe Farma, Tbk periode 2012-2014 6 Gambar 8. Grafik NPM dan TATO pada PT Kalbe Farma, Tbk periode 2012-2014 7


DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Laporan keuangan PT Kalbe Farma, Tbk



BAB I
PENDAHULUAN

Latar Belakang
Kinerja suatu perusahaan akan terlihat dari laporan keuangan setiap periodenya. Laporan keuangan ini nantinya akan di jadikan alat dalam proses pengambilan keputusan oleh pihak internal maupun eksternal perusahaan. Pihak internal perusahaan menggunakan laporan keuangan ini dalam menentukan arah perusahaan kedepannya dan mengevaluasi agar kinerja perusahaan terus meningkat. Sebaliknya laporan keuangan yang di sajikan juga di perlukan pihak eksternal perusahaan seperti investor dalam memutuskan berinvestasi untuk menambah modal perusahaan. Proses pengambilan keputusan yang di lakukan dengan melihat laporan keuangan di perlukan sebuah analisis sehingga keputusan yang di ambil telah efektif dan efesien.

Tujuan
Berikut ini penulis uraikan beberapa tujuan pembuatan makalah ini yaitu sebagai berikut:
Sebagai syarat kelulusan pada mata kuliah manajemen keuangan
Mengetahui penerapan analisis rasio keuangan dan dupont system untuk menganalisa kinerja keuangan perusahaan

Batasan Masalah
Penulispun memiliki batasan waktu dan kemampuan dalam pembuatan tugas ini, agar permasalahan terfokus maka penulis hanya membahas kinerja PT Kalbe Farma, Tbk periode 2012-2014 dengan menggunakan analisis rasio keuangan dan du pont system.

Manfaat
Berikut ini penulis uraikan beberapa manfaat pembuatan makalah ini yaitu sebagai berikut
Bagi penulis
Sebagai pembelajaran dalam memahami kinerja suatu perusahaan
Memberikan pemahaman yang mendalam terhadap penggunaan analisis rasio keuangan dan du pont system
Bagi universtas
Menjadikan universitas sebagai pusat informasi
Memberikan sebuah modul materi pembelajaran mengenai analisis laporan

BAB II
PEMBAHASAN
Analisa Rasio Keuangan
Perhitungan rasio keuangan ini meliputi rasio likuditas, aktivitas, profitabilitas, leverage dan market value dengan menggunakan analisis time series. Berikut ini adalah hasil perhitungan setiap rasio keuangan berdasarkan laporan keuangan PT. Kalbe Farma, Tbk yang di unduh dari www.idx.co.id.
Ratio
Formula
Year
Time Series 2012-2014


2012
2013
2014

Liquidity





Current ratio (%)
current assetscurrent liabilities
340,54
283,93
340,36
OK
Quick ratio (%)
current assets-inventorycurrent liabilities
228,71
168,29
210,83
OK
Activity





Inventory turnover (%)
COGSinventory
335,76
272,57
287,74
OK
Avverage Collection Period (days)
accounts receivablesales/365
51,88
51,85
51,80
GOOD
Avverage Payment Period (days)
accounts payableCOGS/365
105,15
123,45
107,03
OK
Total asset turnover (%)
salestotal assets
144,79
141,42
139,79
OK
Leverage





Debt to Asset Ratio (x)
total liabilitiestotal assets
0,22
0,25
0,21
GOOD
Debt to Equity Ratio (x)
total liabilitiestotal equity
0,28
0,33
0,27
GOOD
Profitability





Gross Profit Margin (%)
gross profitsales
47.91
47,99
48,80
GOOD
Operating Profit Margin (%)
EBITsales
16,93
16,08
15,91
OK
Net Profit Margin (%)
earning after taxessales
13,02
12,31
12,21
OK
Earning per share (Rp)
earning after taxesnumber of share stock
28,45
37,80
44,05
GOOD
Return On Asset (%)
earning after taxestotal assets
18,85
17,41
17,07
OK
Return On Equity (%)
earning after taxestotal equity
24,08
23,18
21,61
OK
Market value





Price Earning Ratio
market price per shareearning per share
37,26
33,07
41,54
GOOD
Dividen Payout Ratio (%)
dividen per shareearning per share
66.77
44.97
43.14
OK
Dividen Yield (%)
dividen per sharemarket price per share
1.79
1.36
1.04
OK
Tabel 1. Tabel analisa laporan keuangan PT Kalbe Farma, Tbk periode 2012-2014
Dalam tabel tersebut terdapat beberapa perbedaan istilah akun yang di gunakan pada formula rasio keuangan dengan nama akun yang terdapat pada laporan keuangan perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Pada dasarnya hampir sama hanya penamaan yang di gunakan yang berbeda.
- Number of share stock = paid up capital (share)
- COGS = cost of revenues
- Sales = total revenue
- Account payable = liabilities
Berdasarkan analisa rasio keuangan pada tabel di atas, kita dapat mengetahui kecenderungan yang terjadi terhadap kinerja keuangan perusahaan. Berikut ini penjelasan dari setiap analisa rasio keuangan:
Rasio likuiditas
Rasio likuiditas PT Kalbe Farma Tbk periode tahun 2012-2014 mengalami kondisi fluktasi dengan pembuktian adanya perubahan CR (current ratio) dan QR (quick ratio). Selain itu terdapat kecenderungan mengalami kenaikan yang artinya perusahaan dalam kondisi kinerja keuangan jangka pendek yang baik meskipun berfluktasi.


Gambar 1. Grafik Rasio Likuiditas PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014

Rasio aktivitas
Rasio aktivitas PT Kalbe Farma Tbk periode tahun 2012-2014 mengalami kondisi fluktasi dengan pembuktian adanya perubahan ITO (inventory turnover), TATO (total asset turnover) dan ACP (avverage collection period) kecuali APP (avverage payment period) mengalami penurunan. Secara umum menunjukan kecenderungan mengalami penurunan namun pergerakannya tidak terlalu signifikan. Artinya perusahaan kurang efektif dan efesien dalam mengelola aktiva yang di miliki tetapi kinerja perusahaan masih di katakan dalam kondisi baik.


Gambar 2. Grafik Rasio Aktivitas PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014

Rasio leverage
Rasio leverage PT Kalbe Farma Tbk periode tahun 2012-2014 mengalami kondisi penurunan. Menurunnya rasio ini menunjukan bahwa kewajiban-kewajiban yang di miliki perusahaan terus berkurang, artinya kinerja perusahaan dalam kondisi baik.


Gambar 3. Grafik Rasio leverage PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014

Rasio profitabilitas
Rasio profitabilitas PT Kalbe Farma Tbk periode tahun 2012-2014 mengalami kondisi penurunan. Kemampuan perusahaan menghasilkan laba kotor memang meningkat tetapi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan sumber-sumber yang di miliki perusahaan masih kurang efektif. Kinerja perusahaan masih di katakan dalam kondisi cukup baik karena tidak terjadi penurunan yang signifikan.


Gambar 4. Grafik Rasio Profitabilitas PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014

Market Value
Market value PT Kalbe Farma Tbk periode tahun 2012-2014 mengalami kondisi penurunan. Penilaian kinerja saham perusahaan yang telah di perdagangkan di pasar modal kurang memiliki prospek pertumbuhan yang signifikan. Kinerja perusahaan masih di katakan dalam kondisi cukup baik karena tidak terjadi penurunan yang signifikan.


Gambar 5. Grafik Market value PT. Kalbe Farma Tbk periode 2012-2014



Analisa DuPont System
Analisa DuPont ini akan mengeksplorasikan berbagai rasio keuangan perusahaan. Dari penjelasan di dalam grafik kita akan melihat komponen apa saja yang mempengaruhi kinerja perusahaan sehingga pihak internal perusahaan dapat mengevaluasi kinerja perusahaan. Berikut ini di sajikan dalam bentuk grafik.














Gambar 6. Grafik Du Pont pada PT Kalbe Farma, Tbk periode 2014
Berdasarkan grafik di atas, kita dapat mengetahui faktor yang menyebabkan nilai ROE pada PT Kalbe Farma, TBK pada periode selama 2012-2014 mengalami penurunan. Meskipun total asset dan total equity perusahaan meningkat selama periode 2012-2014 namun faktor penyebab terjadinya penurunan ROE adalah adanya penurunan nilai ROA.

Gambar 7. Grafik ROE dan ROA pada PT Kalbe Farma, Tbk periode 2012-2014
Penurunan nilai ROA sendiri di sebabkan oleh adanya penurunan NPM (net profit margin) dan TATO (total aset turn over). Penurunan NPM dan TATO juga di pengaruhi oleh net income, sales dan total asset.

Gambar 8. Grafik NPM dan TATO pada PT Kalbe Farma, Tbk periode 2012-2014
Berdasarkan laporan keuangan net income, sales dan total asset selama periode 2012-2014 terus mengalami kenaikan, namun kenaikan tersebut kurang signifikan sehingga membuat nilai NPM dan TATO menurun. Peningkatan net income, sales dan total asset menunjukan bahwa keberhasilan manajemen perusahaan dalam menghasilkan laba cukup baik. Turunnya nilai NPM dan TATO di sebabkan adanya pengaruh berupa fluktasi nilai mata uang asing dan meningkatnya harga pokok penjualan (COGS) yang lebih tinggi di bandingkan dengan peningkatan penjualan sehingga berakibat penurunan net income perusahaan.

BAB III
PENUTUP

Kesimpulan
Perhitungan rasio keuangan PT Kalbe Farma, Tbk pada periode 2012-2014 di lakukan dengan metode time series analysis yang meliputi rasio likuiditas, aktivitas, leverage, profitabilitas dan market value. Di tinjau dari hasil analisis rasio keuangan, hasil kinerja keuangan yang meningkat secara positip di tunjukan oleh rasio likuiditas dan leverage. Sedangkan rasio aktivitas, profibalitas dan market value menunjukan hasil yang belum maksimal. Dari hasil perhitungan dan nilai grafik rasio dapat di simpulkan bahwa kinerja keuangan PT Kalbe Farma, Tbk pada periode 2012-2014 dalam kondisi cukup baik meskipun berfluktasi.
Berdasrkan analisis Du Pont System, perkembangan tingkat kinerja keuangan PT Kalbe Farma, Tbk di lihat dari pencapaian ROE menurun setiap tahun. Peningkatan harga pokok penjualan (COGS) yang lebih tinggi di bandingkan peningkatan penjualan, total aset dan laba bersih memberikan dampak negatip terhadap net profit margin (NPM) dan total asset turn over (TATO) sehingga menurunkan ROE perusahaan secara bertahap. Maka dapat di simpulkan kondisi kinerja keuangan perusahaan cukup baik.

Saran
Pihak manajemen perusahaan harus melakukan efesiensi biaya dalam kegiatan produksi untuk menekan nilai dari harga pokok penjualan (COGS). Dengan melakukan itu NPM dan TATO perusahaan akan meningkat sehingga menaikan nilai ROE perusahaan secara bertahap.


DAFTAR PUSTAKA

Buku
Sudane, Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik. Surabaya: Erlangga

Website
www.idx.co.id




Return On Assets (ROA)
TATO
Net Profit Margin (NPM)
Return On Equity (ROE)
Rasio Aktivitas
Rasio Likuiditas
Rasio Leverage
Rasio Profitabilitas
Market Value